¿El otro agro? Vaca Muerta y la minería aportaron este año la misma cantidad de dólares que el campo

La aceleración de dos sectores productivos como la energía y la minería, que son además generadores de divisas, empieza a reconfigurar la “balanza” de dólares, uno de los datos más sensibles para la marcha de la economía.

Los sectores de energía y minería aportaron en los primeros cuatro meses del año prácticamente la misma cantidad de dólares que el complejo agroexportador. Es una señal del peso cada vez mayor que tienen en el paisaje del entremado productivo, empujado por Vaca Muerta y las inversiones mineras.

El debate sobre si esos dos sectores serán un “nuevo” agro en términos de aporte de dólares existe desde hace tiempo. Ahora parece empezar a cristalizarse. Otro elemento que influirá aún más es que rubros que concentran la mayor parte de los anuncios de proyectos de RIGI.

De los US$ 94.922 millones aprobados, según un relevamiento de la consultora Paspartú, el 51% del total son empresas mineras y 42% de petróleo y gas. Según el BCRA, hasta abril del total anunciado de inversiones se habían desembolsado en concreto unos US$ 1.300 millones.

Según destacó un informe de la consultora 1816 en base a datos sectoriales del Banco Central, la oferta neta de dólares en el mercado libre de cambios proveniente de petróleo, gas y minería alcanzó alrededor de US$ 8.150 millones entre enero y abril. El monto fue similar al generado por cereales y oleaginosas en el mismo período.

“Todo el mercado esperaba hace tiempo que en algún momento la energía sea tan relevante para la balanza de pagos como el agro y lo cierto es que ese futuro ya llegó“, señaló la consultora. La cuenta que hizo 1816 incluye liquidación de exportaciones y también emisiones de deuda en dólares, como las obligaciones negociables.

Los datos muestran, sin embargo, diferencias en la composición de esos ingresos. En el caso de las cerealeras, el 91% de los dólares ingresados durante el cuatrimestre provino de exportaciones netas. Para el segmento integrado por petróleo, gas y minería, esa proporción fue del 71%.

La diferencia, precisamente, se explica por la relevancia que tuvieron las colocaciones financieras. Según 1816, parte importante de los dólares que ingresaron al mercado cambiario desde esos sectores llegó a través de la liquidación de obligaciones negociables emitidas por empresas.

Ese fenómeno también fue destacado por la Fundación Mediterránea. “Detrás de esta oferta de divisas subyace una combinación de factores comerciales y financieros“, señaló la entidad.

El estudio agregó que “el flujo es alimentado por el excedente comercial externo” pero que también “impacta con fuerza la venta de dólares provenientes de obligaciones negociables que continúan colocando el sector privado y las colocaciones de deuda de algunas provincias“.

Según la Fundación Mediterránea, desde las elecciones hasta la actualidad las emisiones de deuda de empresas y provincias acumularon cerca de US$ 15.500 millones.

El cambio de escala también aparece en las proyecciones para los próximos años. Un informe de EcoGo estimó que la reciente suba del precio internacional del petróleo mejora las perspectivas para las exportaciones energéticas.

La consultora proyecta ventas externas del sector por alrededor de US$ 15.000 millones en 2026, frente a los US$ 11.000 millones previstos para 2025. En minería, las estimaciones apuntan a exportaciones por US$ 7.700 millones el próximo año, contra US$ 5.600 millones en 2025.

En paralelo, el agro también aportará una muy considerable cantidad de dólares al mercado oficial. EcoGo sostuvo que la mejora de los precios internacionales de los principales productos agrícolas permite proyectar exportaciones agropecuarias cercanas a US$ 32.000 millones en 2026.

Con este escenario, la consultora elevó su previsión para las exportaciones totales de bienes, que quedarían al borde de alcanzar los US$ 100.000 millones. De acuerdo a EcoGo, el 2026 finalizaría con ventas al exterior por casi US$ 97.000 millones.

La consecuencia sería una mejora significativa del resultado externo. EcoGo corrigió al alza su estimación para la balanza comercial del próximo año y ahora espera un superávit de alrededor de US$ 20.000 millones, frente a los US$ 11.300 millones calculados para 2025.

1816 también destacó otro dato del frente cambiario. Según el informe, durante abril y mayo el superávit comercial alcanzó para compensar la demanda de dólares sin fines específicos —una categoría que mide el BCRA y que incluye compras para atesoramiento y parte de los gastos vinculados al turismo—, algo que no había ocurrido previamente en el año.